藍色光標：業績穩步增長,后期拉開收購帷幕

　　多品牌戰略顯威力。報告期內，藍標品牌和欣翼品牌業務保持了快速增長，營業收入同比增長38.65%和60.99%，盡管另一個子系列品牌智揚品牌營業收入同比減少了27.46%，但主要是由于智揚品牌的業務處于調整中，部分項目轉由北京藍標和上海藍標團隊執行，這就導致業務收入有一定的下降，隨著智揚業務調整的結束，未來藍色光標多品牌戰略有望進一步顯威。

　　外延式擴張拉開帷幕。公司與2010年8月9日停牌，主要是在啟動重大資產收購項目。根據國外成功的經驗，廣告公關類公司的發展主要是依靠收購和并購，所以我們非常看好公司未來進一步的資產收購，另外公司的跨區域業務也進展迅速，上海區域業務收入增長272.15%。

　　后期存在超預期。公司未來存在一系列超預期因素：1、資產收購業務加速。2、隨著公司對品牌和形象的重視，公司的公關需求未來存在井噴性增長。3、公司憑借資金和品牌優勢大量吸引高端廣告人才。

　　建議評級：我們預測公司2010-2012年EPS分別為0.64，0.92，1.20，對應停牌前股價PE分別為53倍、37倍、28倍，給予公司“推薦”評級。(國聯證券)

（責任編輯：王婉瑩）