公用事業:壟斷帶來穩定成長

　　公用事業是指負責維持公共服務基礎設施的公司。公共事業類上市公司處在自然壟斷之下,業績能夠保持相對穩定,可以是由政府的控制之下,而如果是私營的則會被行政法規所監督。一般所說公用事業包括電力、交通設施、供水供氣、環保等行業,這些行業在2010年經濟成長的過程中,業績收入將會穩定增加,未來成長性良好。

　　電力未來發展風光無限

　　新能源是實現“調結構”的突破口,新能源的發展將決定了我國電力行業未來固定資產投資的結構和布局,電源投資結構和電網投資方向會給電力行業供給和需求帶來重要的影響。經濟“調結構”還會促使電價形成機制改革的加速推進。

　　新能源政策決定電力投資方向,電價體制改革將會給電力板塊帶來重大投資機會。預計2010年電源投資額將繼續下滑,電網投資額增速微增,大規模電網投資預計要從2011年開始。火電新增機組增量和增速將減緩,水電裝機容量、風電、核電、太陽能等新能源裝機容量加快增長。

　　水電電價大幅上調,“同網同價”漸行漸近。近日發改委公布,自2009年11月20日起將全國銷售電價平均每千瓦時提高2.8分錢。對上網電價做了有升有降的調整。陜西等10個省燃機組標桿上網電價每千瓦時上調0.2-1.5分,浙江等7個省下調0.3-0.9分,對水電上網電價上調幅度為0.2-5.0分/千瓦時,遠高于火電標桿電價調整幅度,水火平均上網電價價差進一步縮小;同時,水電電價定價機制進行了重大改變,暫時由臨時價格取代水電標桿電價。聯合證券認為此次水電電價調整目的除了彌補水電發電成本的提高外,更多是為實施水火“同網同價”所做的準備。

　　據渤海證券預測,2009、2010年,GDP同比增速有望達到8.27%和9%,用電量同比增長率分別為4.95%和7.35%;發電量將跟隨用電量需求增長,2009、2010年增長率分別達到4.93%、7.32%。由于發電量的增長及新增機組增速減緩,預計2010年火電機組利用小時數回升60小時左右,如果明年沒有嚴重的自然災害出現,水電利用小時將會回升至100小時左右。

　　從價值、政策受益、重組預期三個方面挖掘投資機會。渤海證券認為投資者應重點關注明星電力、申能股份、濱海能源等個股。聯合證券則認為在水火“同網同價”逐步完成的過程中,目前水電裝機占總權益裝機比例較高或有強烈的水電資產注入預期的發電類企業將會受益。考慮到估值水平,提請投資者重點關注長江電力、桂冠電力和國電電力。

　　交通運輸轉暖操作機會豐富

　　中金公司預測2009年中國GDP增速將為8.4%,2010年GDP增速將進一步提高至8.8%,投資和消費分別對GDP正貢獻4.0和4.3個百分點,凈出口實現正貢獻0.5個百分點。今年年底前出口同比轉正,明年實際出口增長8%,中國出口升級將持續。

　　正在召開的秋季廣交會訂單出現大幅回升。根據統計,截止到第二期結束,第106屆廣交會累計出口成交238.7億美元,比今年春交會增長18.5%,彰顯中國出口回暖的信號正在增強。

　　隨著經濟活動的恢復,預計明年的運輸周轉量將保持09年下半年以來的良好增長。尤其是與宏觀經濟相關度更高的貨運,有望保持高增速。

　　09年前期貨運周轉量增速較低,直到4月份才恢復正增長,預期2010年上半年的增速將保持較高水平。客運周轉量今年整體增速并不快,明年在經濟回暖,上海世博會等因素刺激下,有望進一步提高增速。

　　港口最壞的時候已經過去,集裝箱吞吐量同比降幅將于下半年逐步收窄,散雜貨吞吐量將在國內固定資產投資的帶動下保持穩定表現港口板塊近期表現相對滯后,主要是前期進出口數據有所反復所致。隨著經濟和出口的復蘇,市場有望進一步建立對港口的信心港口行業的購并整合有加速傾向,對相關公司將形成股價刺激,該板塊的投資機會將主要來自于出口外貿的提升。建議投資者把握階段性的操作機會。

　　公路運輸的最近數據顯示,貨車同比升幅已經高于總車流量的增長幅度,體現出實體經濟的改善對于公路車流量和收入的正面影響隨著出口的持續恢復,由此判斷高速公路的車流量將會進一步提升,特別是靠近主要出口區域及港口的路段。目前來看,公路板塊的估值在17倍左右,估值較低。同時其防御性較強,在市場震蕩階段可適當關注。公路運輸板塊估值處于交通基礎施設板塊的低端,較高的分紅收益率也保證了投資者一定的回報。

　　中金公司建議投資者選擇自下而上,基本面穩健,前期明顯落后于大盤,具有估值優勢,補漲需求的龍頭公司,或具有事件性驅動因素的公司。提請投資者重點關注長航油運、上港集團、深赤灣A、大秦鐵路、寧滬高速等5家公司。

　　2010年將是“調結構”的重要一年,低碳經濟和其他圍繞應對氣候變暖與環保主題展開的領域,將成為結構調整的主陣地和重要動力。11月25日在國務院常務會議上,溫家寶總理研究部署了應對氣候變化工作,制定了到2020年我國控制溫室氣體排放的行動目標,并提出相應的政策措施和行動。在業內人士看來,此舉表明節能減排將成為2010年中國的一項重要戰略,節能減排、可再生能源、清潔能源以及與這些產業高度相關的產業如新能源汽車等新興戰略性產業將成為經濟社會發展的主導力量。

　　另了解,有關部門正醞釀推出《戰略性新興產業發展規劃》。這一規劃將成為國家繼四萬億投資規劃,十大產業振興規劃出臺之后的又一項振興經濟的重大舉措。今日證券日報特圍繞新興產業四大板塊,解讀2010年投資機會。

更多精彩內容，請點擊進入文化產業頻道>>>>>

（責任編輯：王蕊）